激励性股票期权（InsensitiveStockOptions,简称ISO）

　　激励性股票期权是由限制性股票期权（RestrictedStockOptions）发展演化而 来。1950年，美国国会引入限制性股票期权，1964年，又取消了限制性股票期权，取而 代之的是附条件股票期权(QualifiedStockOptions)。1976年，附条件股票期权也 被终止，这之后没有产生新的替代工具。直到1981年，美国国会才引入激励性股票期 权并延用至今。激励性股票期权早先属于一种可享受税收优惠的股票期权工具，因 为激励性股票期权的授予价格一般等于或大于授予日股票市场价格。而美国1950年 税法规定：凡期权授予价格等于或大于授予日股票市场价格的95％时，由经理人员 购买的期权或以后转售股票所产生的收益皆归入资本利得，并按相应的资本利得税 率计征税收。当时，美国的资本利得税税率是固定的28％，而一般收入所得税实行超 额累进税率。前已述及，公司经理人员来源于经理股票期权的收入占其总收入的大 部分，这一优惠措施足以使他们选择激励性股票期权而不是其他工具。而且一般收 入所得税税率与资本利得税税率之间的差距越大，实行激励性股票期权的经理人员 所享受的优惠就越大。1964年，这一差距曾达到创记录的66％，但1970年几乎降为0， 到80年代初期又增加到30％。进入90年代，一般收入所得税最高税率与长期资本利 得税税率均为28％，这一差距又降为0。这也是为什么激励性股票期权在目前颇受冷 落的原因。

　　无条件股票期权(NonqualifiedStockOptions，简称NQSO)

　　相对于激励性股票期权来说，无条件股票期权使期权制定者具有更大的灵活性， 因为到目前为止没有任何相关法律条款来规范这一工具。而且NQSO比ISO更能降低 成本，其原因在于：（1）就税前差价收益（行使的期权数额×（期权行使日股票市价－ 期权授予价格））来看，经理人员从X股NQSO中所得的收益与从X股ISO中所得的相同。（2） 就税后差价收益来看，由于资本利得税税率和一般收入所得税税最高税率均为28％， 所以，从NQSO和ISO中所得的税后差价收益也相同。（3）就ISO来看，由于不允许公司 将差价收益作为公司成本从利润中提取，因此，1美元的差价收益要从公司利润中扣 减1美元。（4）就NQSO来看，由于允许公司将差价收益作为成本从利润中提取，因此， 如果公司的边际税率为34％，1美元的差价收益公司仅需花费1.00×（1－0.34）即0.66 美元。